Investiční certifikáty

Strukturované produkty

Burzovní vývoj v posledních letech ukázal mnoha investorům, co znamená "zodpovědně investovat" nesázet pouze na rostoucí kurzy, ale také přiměřeným způsobem přizpůsobit očekávané výnosy a rizika jak tržním, tak i individuálním cílům a požadavkům.

Vedle tradičních investičních nástrojů vzniká nová generace moderních finančních produktů - Strukturované produkty.

V České republice je trh s moderními strukturovanými produkty teprve na začátku. V letech 2002 - 2003 začaly tuzemské finanční instituce nabízet vlastní produkty - strukturované dluhopisy, kdy největší pozornost byla při jednotlivých emisích zaměřena na úplnou kapitálovou garanci.

Avšak ani tato nabídka nedokázala oslovit všechny investory. Finanční instituce proto začaly do svých nabídek přebírat moderní strukturované produkty, které byly již úspěšně emitovány na zahraničních trzích.

Strukturované produkty se dají členit podle mnoha kritérií. Zvláště v posledních letech došlo k jejich velmi rychlému rozvoji. V zásadě lze moderní strukturované produkty členit podle toho, jestli obsahují finanční páku či ne - tedy produkty investiční a pákové.

Moderní strukturované produkty

Mezi četnými finančními inovacemi, které byly v uplynulých letech emitovány finančními zprostředkovateli, si zvláštní pozornost zaslouží skupina investičních produktů s názvem "investiční certifikát".

Certifikáty jsou z čistě právního pohledu zpravidla tzv. dlužní úpisy a neztělesňují akcionářská práva, ačkoliv jsou jejich podkladovými aktivy akcie. Investor koupí od emitenta dlužní úpis - certifikát, který si v pozdějším termínu může nechat opětovně proplatit. Emitenti tedy dočasně mohou disponovat s penězi investorů. Kvalita emitenta je velmi důležitým kritériem při výběru certifikátů, a proto se doporučuje kupovat pouze produkty od emitentů s nejlepší bonitou.

Rizika certifikátů:

Úvěrové riziko (riziko emitenta): nebezpečí, že se příslušný emitent dostane do platební neschopnosti. Následkem toho pak nebude schopen certifikát splatit;
Tržní riziko: jedná se o riziko ze změn tržních cen, jakož i změn hodnot finančních instrumentů;
Inflační riziko: inflační riziko spočívá v trvalém znehodnocení peněz, kterému v různé míře podléhá každá měna;
Měnové (devizové) riziko: měnové riziko podstupují investoři pouze, když investují do finančních produktů, které jsou citlivé na změny měnových kurzů. Každý cenný papír emitovaný v cizí měně podléhá riziku měnových kurzů.

Struktura standardních investičních produktů, jako jsou například indexové certifikáty, se dá poměrně snadno pochopit. Zde je podkladovým aktivem příslušný index a jeho hodnotový vývoj lze dobře porovnat s vývojem zvoleného indexového certifikátu. Není zde velký prostor, aby emitent nabízel tento produkt s cenovou přirážkou. Jakmile je struktura certifikátu komplikovanější, je daleko těžší cenu certifikátu správně stanovit. Této situace pak mohou využít finanční zprostředkovatelé ke zvýšení svých ziskových marží. Nelze proto doporučit investici do příliš komplikovaných produktů a drobní investoři by se jí měli rozhodně vyhnout. Nutno konstatovat, že právě po produktech s jednoduchou konstrukcí je na trhu investičních certifikátů největší poptávka a právě s těmito produkty jsou realizovány největší objemy.

Výhody certifikátů:

Transparentnost: Investor vždy zná cenu IC, trh a jaký instrument nakoupil;
Likvidita: S IC lze obchodovat přímo na burze, emisní banky se zavazují průběžně stanovovat nákupní/prodejní cenu IC;
Univerzálnost: S certifikáty je možné participovat nejen na rostoucím, ale také na stagnujícím nebo klesajícím trhu;
Přizpůsobivost: IC jsou zpravidla nabízeny v cenách okolo 100 či 1000 CZK. Emitenti tak oslovují investory, jež disponují menším finančním obnosem;
Příznivé náklady: Díky své jednoduché struktuře jsou certifikáty levnější než fondy nebo aktivní obchodování. Výjimku mohou tvořit komplexnější produkty, u kterých jsou uplatněny menší poplatky;
Daňová optimalizace: Po uplynutí daňového testu (ČR 6 měsíců) nepodléhají kurzovní zisky z certifikátů zdanění. Některé CP dokonce umožňují získat vyplacené dividendy.

Riziko a výnos / profil certifikátů

Riziko a výnos - profil certifikátů

Rozdělení certifikátů do skupin

1. Indexové certifikáty: Jde o nejjednodušší certifikáty z pohledu konstrukce a chování. Certifikát odráží chování podkladového aktiva (indexu) jak v pozitivním tak i negativním směru. Představuje jednoduchou diverzifikovanou investici nakolik prostřednictvím jednoho produktu investor omezuje riziko přičemž však participuje na výkonnosti podkladového indexu v poměru 1:1;
2. Strategické certifikáty: IC, který kopíruje vývoj určitého podkladového aktiva - koše akcií, které mohou býti pravidelně a automaticky obměňovány podle předem stanovených kritérií;
3. Basket certifikáty: IC, které jsou tvořeny košem (basket) vybraných akcií (likvidita, tržní kapitalizace, růstové šance). Koše mohou být koncipovány oborově nebo geograficky;
4. Garantované certifikáty: garantované certifikáty spojují 100% jistotu ochrany investovaného kapitálu s teoreticky neomezenou výnosovou šancí;
5. Bonus certifikát: Tyto certifikáty nabízí neomezenou a úplnou participaci na pozitivním vývoji podkladového aktiva; Při splatnosti dojde k výplatě nominální hodnoty a bonusu, pokud se hodnota IC během svého života nedotkne nebo neklesne pod stanovenou hranici;
6. Discount certifikát: Je finanční instrument , který umožňuje investorům dosahovat zisků i na stagnujících trzích. Je vhodný pro investory, kteří v budoucnu neočekávají dynamický růst trhů. Při emisi je investorovi poskytnuta sleva (diskont) z podkladového aktiva;
7. Outperformance certifikát: Tento IC má již předem stanovený tzv.participační faktor, kterým se lze nadproporcionálně podílet na pozitivním růstu podkladového aktiva.

Emitenti:

Strukturierte Investments

Garantované Certifikáty

Bonusové Certifikáty

Indexové Certifikáty

Tento dokument připravila LBBW Bank CZ a je určen pouze pro účely jednání. Ani tento dokument, ani žádné jiné prohlášení (ústní či jiné) učiněné kdykoli v souvislosti s tímto není nabídkou, vyzváním nebo doporučením pro nabytí jakýchkoli cenných papírů či pro disponování s nimi, nebo pro uzavření jakékoli transakce. Potenciálním smluvním stranám se doporučuje uskutečnit nezávislé prověření a/nebo získat nezávislé odborné doporučení a provést své vlastní závěry s ohledem na ekonomický prospěch a rizika této transakce a na právní, regulatorní, úvěrové, daňové a účetní aspekty ve vztahu k jejich konkrétním okolnostem. Distribuce tohoto dokumentu nezavazuje LBBW Bank CZ tuto transakci uzavřít. Jakákoli nabídka bude učiněna později a bude vycházet ze smlouvy, vyhovujících dokumentů a tržních podmínek. LBBW Bank CZ nečiní žádná prohlášení ohledně jakékoli záležitosti nebo ohledně přesnosti nebo úplnosti jakýchkoli vyjádření zde učiněných nebo učiněných kdykoli jindy ústně či jinak v souvislosti s tímto, a veškerá odpovědnost (pokud jde o opominutí či něco jiného) týkající se jakýchkoli takovýchto záležitostí nebo vyjádření se výslovně vylučuje kromě případu podvodu či vědomého neplnění. V tomto sdělení "LBBW Bank CZ" znamená LBBW Bank CZ a.s. a její ředitele, zástupce nebo zaměstnance.

Investiční certifikáty

Strukturované produkty