19. 5. 2010 | Investice
Dotaz: Jak funguje bonusový, diskontní nebo outperformance certifikát?
Diskontní a bonusové certifikáty - nákupem diskontních certifikátů si investor pořizuje podkladové aktivum (např. podkladovou akcii nebo index) s diskontem z aktuální ceny (bezpečnostní nárazník), avšak za to je jeho podíl na růstu podkladového aktiva omezen na určitý strop (cap nebo referenční cena). Při splatnosti má emitent možnost buď vykoupit certifikát za maximální hodnotu(cap) nebo dodat podkladové aktivum nebo, pokud se použije index jako podkladové aktivum, má možnost hotovostní úhrady, která se rovná hodnotě indexu.
Bonusové certifikáty poskytují možnost inkasovat zisk při rostoucí, stagnující i klesající hodnotě podkladového aktiva, přičemž zisk při rostoucí ceně je teoreticky neomezený. Každý bonusový certifikát má emitentem pevně dané dvě hranice. Prvním důležitým parametrem je bonus bariéra, která je minimální hodnotou podkladového aktiva, při které je vyplácen bonus. Druhá, tzv. bonus hranice je horní hodnotou podkladového aktiva, při které investor inkasuje bonus. Pod pojmem bonus rozumíme hodnotu certifikátu, která se vyplatí v den splatnosti, pokud se cena aktiva po celou dobu pohybovala nad bonus bariérou.
Outperformance certifikát umožňuje vydělávat více na posilujících trzích a na druhou stranu neztrácet rychleji než u akcií. U tohoto typu instrumentu rostou výnosy rychleji než u podkladového aktiva. Pákový efekt působí pouze při posílení trhu. Když podkladové aktivum do splatnosti oslabí, držitel certifikátu utrpí stejnou ztrátu jako u přímé investice. Výhodou outperformance certifikátů je ale neomezený potenciální výnos. Za neomezený výnos musí většinou investor zaplatit nižším pákovým efektem.
Více o investičních certifikátech >>
Petr Pokorný
Ředitel oddělení investic/Securities Trading LBBW Bank
